地方债风险如何“设防”-资讯 – 新国资
您目前所在位置: 资讯 > 国资新知 > 正文
地方债风险如何“设防”
    作者:左小蕾     2013年05月31日 10:37
      

 

今年3月份掀起的海外资金做空中国之旋风,正在迅速扩大影响。外资投行、评级机构先后登场“唱空”大戏,大有越演越烈之势。究其看空理由,无外乎经济增速下滑、债务规模扩大、银行信贷质量堪忧、房价过高以及产能过剩严重等。实际上,这些都不是突发的新问题。特别是今年首季度7.7%的经济增速,与中国经济现阶段的潜在增长率完全一致,是正常的也是有一定稳定性的。如果因为与这些机构所作的8%增速“预期不符”就唱空中国经济,不能不令人质疑其“居心何在”。

我们认为,政府决策部门大可不必为唱空论调所左右。在战略上,正确判断中国经济形势,按照既定方针抓住转型的战略机遇,那才是大智慧。但对于具体的风险防范,则需要给予高度重视。特别是政府债务方面,虽然公开披露的数字,包括一些外资机构的评估,表明中国政府债务仍然在所谓国际安全线以下;事实上,近期的“快速增长”也没有超过警戒线。但是政府平台的投资项目没有持续盈利和还款能力,存在巨大的违约风险以致引发银行坏账风险,以及不合适的处理方式等问题也是不争的事实。也就是说,总量债务在安全线以下,不等于说债务风险就是可控的。如果现在不采取有效措施,防止政府债务风险进一步膨胀和蔓延,“中国式债务危机”迟早不可避免。

政府债务危机如何“设防”?

首先,要搞清楚地方债风险究竟有多大。现在的债务数据,仍然众说不一。不准确的数据、不透明的运作,很难使政府债务风险有一个相对准确的评估。而模糊的定性的判断,完全有可能放大风险。只有增加透明度弄清楚了风险所在,有针对性地采取防范措施,才能有效降低风险。

其次,出现局部违约事件不要变相粉饰和隐藏风险,否则会产生严重的道德风险。云南城投所谓的“债务重组”,就是把前期投资不赚钱的问题资产,从资产负债表中划走,另行再发新的企业债,这意味着旧债不还、又欠了新债。如果允许这样的游戏规则,地方政府就将肆无忌惮:只要能够发债、无论多高的利率都无所谓,完全不必考虑是否有能力还债。这样,各地地方融资平台将制造越来越大的风险,局部风险就会演变为系统风险。最近江苏苏的案例,进一步为我们敲响了警钟。

由此可见,局部出现政府债务“违约”风险,实际上是风险逐渐释放的通道,建议不要采取刻意隐藏风险的措施,否则就是埋下了一个个金融危机的地雷和定时炸弹,随时会引爆危机。

此外,建立对不负责任的融资投资行为问责的制度,也是非常重要的。政府参与经营性资产投资(这本非政府职能),就必须设定盈利目标。对于政府债务风险,银行也负有重要责任。政府平台违约,银行出现坏账,都应该被严厉问责,而不能以政府信贷为借口,逃避自身违规行为的责任。特别是为了掩盖前期信贷风险,采取滚动贷款加剧风险的行为,更要受到严格问责。

地方政府债务风险的真正治本之策,是实行政府职能的彻底转变。如果政府退出竞争性领域,让市场配置资源,活跃民间投资,推动更有效率、能带来更大税收增长的持续性经济增长,政府融资平台就没有存在的必要,也就没有债务风险的问题了。

至于政府回归提供公共服务的职能,包括一些自然垄断的公用事业的基础设施如保障性住房等,其所需要的投资只要设计合理,也可以通过让民间资金参与的模式来完成。由地方政府主要出资的地方国企担保地方政府发债,来完成这些公用事业,也是可取的。Text Box:

网友评论   评论仅代表网友个人观点,不代表新国资观点。
 

尚无评论
尾页
下一页 
1
 上一页 
首页
发布评论   所发布评论仅代表网友个人观点,不代表新国资观点。
您还没有登录不可以发布评论,请登录!
用户名:
     密码:
  
关于我们  |  招聘  |  广告业务  |  意见与反馈  |  新闻线索  |  国资内参  |  联系我们  |  友情链接  |  在线投稿
地址:上海市大木桥路588号四楼   邮编:200032   新闻热线:021-24227072   传真:021-52388980
Copyright © 2010 xinguozi.com.cn. All Rights Reserved.   版权所有   上海国咨文化传媒有限公司   沪ICP备10040253号-1  网站建设:上海派索