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上港集团控股锦江航运
文章来源:    作者:陈怡璇    2015年08月27日 17:17

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7月13日,上港集团发布公告,董事会同意以现金方式收购锦江航运合计约79.2%股权,对应收购价格不超过19.4亿元,上港集团成为锦江航运实际控制人。这是上海国资改革联合重组的又一标志性事件。

早在今年4月23日,上港集团发布公告称,正研究收购锦江航运部分股权事宜。在不到三个月的时间,从接洽收购意向、资产评估、尽职调查到收购实施预案等流程得以顺利推进,无疑与股权收购各方的共赢利益、国资战略布局以及航运企业加快国际化资源配置相关。

上港集团副总裁方怀瑾对《上海国资》表示,此次收购既符合上海国资国企改革“国际化、专业化、市场化”的战略布局和思路,也符合相关各方的战略发展利益。而对于上港集团来说,在致力于打造卓越码头和港口综合物流服务商的战略目标过程中,形成“一主多业”的发展格局,收购锦江航运部分股权将推动上港集团布局近洋港口物流和商业服务。

 

航运协同

从目前全球经济复苏缓慢、下游需求不旺的背景下,港口业务增速放缓甚至出现停滞和下滑的态势,上港集团在该时点收购锦江航运部分股权,市场不免解读为“抄底”之举。方怀瑾则表示,收购本身源于两家企业各自的战略发展需求。

“锦江航运借助其自身经营品牌和服务内容,在航运市场上持续保持良好经营,这也是我们乐于收购锦江航运的重要原因。”方怀瑾表示。

对于锦江航运来说,其主要经营国际集装箱运输、中国港口国际集装箱班轮运输、台湾海峡两岸间海上直航集装箱运输、近洋国际集装箱运输业务、上海与香港间的旅客运输、集装箱仓储、中转和租赁等。以上海为中心,经营上海—日本神户、大阪、门司、横滨、名古屋、东京、清水,以及上海—台湾等集装箱班轮航线,并在长江流域开辟了内支线物流服务。

实际上,在近洋航运业务板块上,上港集团旗下全资控股的上海海华轮船也是从事近洋航线运输的支线承运人。

上海海华轮船是以集装箱班轮服务为主的综合性航运企业,主要经营东北亚和东南亚地区国际班轮航线,以及沿海内支线班轮航线运输服务,同时为日本航线提供精确到小时的HDS(Hot Delivery Service)快速交货服务。

2000年7月,上海港集装箱股份有限公司收购海华轮船公司88.5%的股份;2006年6月上港集箱对海华轮船公司增资扩股到100%股权;2006年9月,上港集团吸收合并式的整体上市方案实施,自此海华成为上市公司全资控股企业。

法国海运咨询机构Alphaliner 7月13日公布的统计数据显示,上海海华轮船公司运营船舶17艘、拥有11733TEU(海运集装箱计量单位)装载能力;而锦江航运运营船舶10艘、10020TEU。若两家航运企业运力整合,运力将达到21753TEU,位居全球班轮公司第49位。

方怀瑾表示,上海海华的近海业务量名列市场前茅,由于与上港集团自己的码头业务相对接,因此具备自身独特优势,近几年海华确定了错位竞争的市场发展路径,不与成熟的航运公司争夺市场份额,而是专注于近海航运业务。

“锦江航运与海华轮船在近洋航线业务上存在一定的市场重叠和竞合关系,收购将实现1+1>2的协同效应。收购完成后将相关航运业务合二为一,凸显品牌效应;此外,也将直接带动锦江航运的集箱业务,促进中转集拼业务的发展。”方怀瑾表示。

市场预测,上港集团可借此整合上海港起止的近洋航线,将占领约31%的市场份额位列上海至日本近洋航线第一。

 

做大做强

公告显示,此次收购对应方,包括上海国际集团有限公司持有的锦江航运47.9884%股权,价格不超过11.767亿元;上海久事公司持有的锦江航运31.2070%股权,价格不超过7.652亿元。方怀瑾表示,19亿收购资金全部是上港集团的自有资金,而对于集团来说,资金来源于直接融资,借助上市公司的平台充分开发融资创新产品,并控制合理的资产负债率。

有市场分析认为,从上港集团和锦江航运股东结构来看,上港集团第二大股东亚吉投资是招商局集团香港上市平台招商局国际的全资子公司。而收购完成后的锦江航运股东队伍中,中外运上海集团依然持有10.4023%的股权,而中外运上海集团系中国外运长航集团有限公司(简称“中外长”)全资子公司。由此,招商局集团可能与中外长通过上港集团收购锦江航运达成曲线合作。

方怀瑾表示,“作为个案不可过分解读,但市场有这样的解读也是可以理解的,因为按照上港集团过去在核心业务领域寻找国内外合作的方式都是以‘强强联合’的模式实现的,例如与马士基等世界级集装箱承运输公司合作。因此,即便未来与央企开展资本或者业务合作,也是顺理成章的。”

“从国资国企的市场发展需求看,有效重组是加快提升国企核心竞争力的必要手段,也是符合市场发展规律的。实际上在市场经济条件下很多国外跨国企业也都是沿着从自主发展到兼并收购,进而做大做强的路径发展的。”方怀瑾表示。

而对于此次收购79.195%的这一绝对控股比例,方怀瑾则表示,控股一直是上港集团围绕核心战略业务板块开展收购的主要原则,为参与构建企业的治理机构创造技术条件。


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